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2019年01月07日
福布斯中国

瑞银尤其看好天然气相关的上游业务。在今天举办的第十九届瑞银大中华研讨会上,瑞银证券中国首席策略分析师高挺博士表示。

2019中国股票买什么?瑞银的购买清单

瑞银中国证券业务主管房东明现场发言。

 

2019年中国A股行业配置,瑞银建议关注石油天然气、银行、基建相关(建筑和铁路设备)、公用事业、旅游等盈利稳健或受益于政策放松的五大板块。利率下行、减税与社保费率下调、A股国际化、基建支出加速和澳门永利网上娱乐平台潮是2019年的投资主题。

瑞银预测,经济放缓、政策放松与估值修复是2019年中国股票策略的三点展望。在银行方面,瑞银预计2019年利润增长将略有好转,而较低的估值已经反映出大量的不利因素;建筑与铁路设备估值较低,潜在的盈利上行空间来自信贷/准财政紧缩政策的放宽,中美贸易摩擦进一步升级后基建投资回升;公用事业的天然气领域,瑞银认为接驳费风险造成的股价调整幅度过大,中国清洁大气 和摆脱经济对煤炭依赖的努力将继续推动核电/风电运营商的增长和回报率

旅游业免税销售增速尚无减速迹象,瑞银预计RevPAR(平均客房收益)将维持正增长,2018-2022年国内游客数量和旅游收入年化复合增速分别为10.4%12.0%。而对房地产投资等行业将继续走弱,但基建增强。

贸易摩擦和去杠杆的滞后影响意味着经济增长放缓或将延续至2019年。瑞银预计实际GDP2017年的6.9%放 缓至2018年的6.5%,并在2019年进一步放缓至6.1%。经济增长压力将在2019年上半年集中体现。瑞银预计出口和消费将走弱,而基建支出加速。

MSCI中国指数,瑞银的估计是2019年业绩增长会在7.6%,市场的普遍观点是13.6%。瑞银预期在一季度或者是一季度和二季度之间有相当大的业绩下调的压力。

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MSCI中国指数,瑞银的估计是2019年业绩增长会在7.6%,市场的普遍观点是13.6%

 

23个子行业中,互联网、消费和金融3个子行业在过去两个月中有相当大的业绩下调。有一种行业的毛利预期、净利预期和收入预期都下降了,这个行业就是互联网。互联网在MSCI中国大约有34%的构成。在与互联网相关的技术、智能手机有关部分,虽然收入的增长速度预期会下调,但是它的利润预期,一般观点是2019年到2020年还要回归它2017年的历史高点,我觉得这个是比较困难的,所以虽然科技股、硬件股已经下来了,还是需要审慎。总体来讲,消费股的利润率预期都是比较高的,但面临业绩下调风险。在金融行业瑞银低配了银行和保险。这是港股的情况。通过对过去十年企业的毛利和净利,以及2018年到2020年的毛利、净利普遍预期的比较,瑞银中国策略主管刘鸣镝女士在此此瑞银研讨会上对未来行业的配置进行了建议。刘鸣镝表示,瑞银对互联网、消费和金融3个子行业业绩下调的预期依据主要是基于,消费端开始弱化,但是竞争还是非常的强,经过过去一轮的消费升级,企业的成本在上升、一些监管的成本也在上升。

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标签:瑞银2019中国机会

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